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【央视新闻客户端】

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  11月以来,券商2026年度策略会进入密集举办期,研究大咖与资深专家、行业领袖围绕市场热点及2026年投资策略分享真知灼见,吸引公募、私募、银行、保险、上市公司等各类投资者参与交流。

  21世纪经济报道记者注意到,本周已有开源证券、东吴证券、国泰海通证券、华泰证券等4家卖方机构召开2026年度策略会,对即将到来的2026年的宏观经济形势、“十五五”规划、资本市场投资策略、上市公司高质量发展前景等进行展望和探讨。

  11月4日,东吴证券“冬藏春华,盛世新章”2026年度策略峰会在上海开幕,议题围绕泛AI、创新药、反内卷等多个热门领域;

  11月4日,开源证券召开2026年度策略会,以“乘风破浪,向新而行”为主题,展望2026年宏观经济形势、“十五五”规划、资本市场投资策略;

  11月4日至6日,国泰海通2026年度策略会于北京开幕。本次会议以“启航新征程”为主题,就市场热点和2026年度投资策略进行深入探讨和全面展望。其中,国泰海通研究所展望2026年宏观经济、A股市场投资策略的观点,备受关注;

  11月5日至6日,华泰证券2026年度投资峰会在北京举行,本届峰会以“策马启新章”为主题,深入探讨了“十五五”开局之年的宏观格局与市场机会,涉及“十五五”规划、消费新成长、AI&机器人产业新周期、东南亚出海新机遇等热点话题。

  据记者不完全统计,进入11月密集举办期,还将有9家券商陆续举办2026年度策略会,包括国盛证券、中信证券、中信建投证券、光大证券、中金公司、方正证券、东方财富证券、浙商证券、国信证券等。

  从会议主题来看,各家券商的年度策略会紧扣经济转型与市场趋势,核心关键词集中在“新征程”“新章”“乘势”“驭势”“向未来”等,凸显对2026年新机遇、新趋势的聚焦。部分主题兼顾转型与突破,如“革故鼎新,质赢未来”“破局乘势,驭风前行”,既体现对资本市场变革的认知,也传递出积极把握机会的态度。

  较为特别的是,东方财富的年度策略会主题为“智能浪潮,势起东方”,是13家券商唯一提及“智能”一词的券商,显示出这家互联网券商对于科技领域的重视。东方财富表示,科技主导,长线慢牛。自主可控、国产替代加速,以科技创新引领新质生产力发展,成为资本市场带来新的逻辑变革,投资机遇也将不断涌现。

  最后,券商年度策略会选址呈现明显的头部城市集聚效应,集中在国内三大资本市场核心城市。上海是举办地首选,东吴证券、光大证券等5家券商将会议设在上海,凸显其作为国内金融中心的地位;北京、深圳紧随其后,分别有4家、3家券商落地;长沙为唯一非一线举办城市,仅方正证券1家在此召开。

  记者还获悉,天风证券研究所将于11月26日至28日召开年度策略会,或有部分选择在11月最后一周举办策略会的券商仍未官宣相关消息。

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  物价是资本市场稳定的关键变量

  作为“十五五”开局之年,2026年宏观走势如何演进,经济增速预计如何,哪些变量影响最大?

  东吴证券党委书记、董事长范力表示,中国经济长期向好的基本面没有改变,产业升级的时代洪流奔涌向前,在金融强国战略指引下,中国资产正迎来历史性的配置机遇。加快建设金融强国,资本市场肩负着重要使命。

  开源证券宏观经济首席何宁认为,“十五五”具有承前启后的重要地位,2026年实际GDP目标或仍为5%左右。宏观政策更加积极,货币政策适度宽松、适时降准降息,广义赤字规模有望扩大,预计权益表现总体好于债券。

  值得注意的是,物价已成为卖方大咖预判2026年宏观经济走势的核心参考,机构普遍认为其是影响后续经济增长与资本市场表现的关键变量。

  国泰海通宏观首席分析师梁中华表示,中长期来看,我国经济具有较大增长潜力。2025年宏观经济总量稳定,但结构分化明显,供、需分化,量、价分化。

  因此,梁中华认为,内需偏弱仍是需要2026年政策解决的问题,而物价指标是关注内需变化的核心指标,稳增长关键在于稳价格。资产重构,决胜于“价”。

  梁中华认为,“通胀预期对于居民财富管理至关重要。全球经济、货币体系重构,导致黄金、美元、美债等资产的定价框架也在发生变化。”

  东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲认为,物价回升对经济增长和资本市场都很重要。今年A股主要指数的涨幅主要来自于估值提升,企业盈利仍然面临一定压力,价格压力能否改善是盈利能否回升的关键。

  芦哲进一步分析,从消费需求、货币流动性、汇率三个角度看,中国物价合理回升具较好条件。“2025年以来中国出口延续韧性、外资回流人民币资产、美元中长期走弱初显,以上三者或再度推动人民币汇率进入一轮升值周期。”

  芦哲表示,一方面,坚实的商品出口“基本盘”是人民币未来升值的主线,预期到2026年至2027年,人民币对美元或升到6.40至6.50;另一方面,从证券账户看,随着2025年至2026年美联储继续降息,美元利率或持续下行,外资会选择回流增持A股,证券投资账户推动人民币升值。

  A股市场高度有望挑战十年前高

  国泰海通党委副书记、总裁李俊杰指出,新一轮资本市场改革聚焦提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力,有望进一步带来中国资产广泛价值重估机遇。近年来,中国资本市场加速机构化、产品化、国际化,机构投资者等中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用不断凸显。

  展望明年,华泰证券机构业务委员会主席梁红指出,相信中国资产的重估将会进一步走向纵深,权益投资者从过去两年“左手红利、右手科技”的策略,可能会逐步关注与经济基本面改善更加密切的能源、消费、地产等顺周期板块,尤其是这些“老经济”板块中的优质龙头企业。

  在主题为《中国“转型牛”,远望又新峰》的演讲中,国泰海通策略首席分析师方奕表示,2025年中国股市迎来大发展的周期,资本市场改革与经济结构转型交相辉映,这是“转型牛”的典型特征。

  方奕强调,2026年中国“转型牛”的升势远未结束,中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革,放大牛市思维,市场高度有望超出共识,挑战十年前高。

  记者了解到,方奕所指的“十年前高”是指2015年6月12日上证指数创下的5178.19点,但该点位并非A股历史最高点,上证指数历史最高为2007年10月16日创下的6124.04点。作为2014年启动的“杠杆牛”行情峰值,5178.19点不仅是衡量后续市场估值水平的重要锚点,更承载着投资者对牛市行情的关键情绪记忆,已成为观察市场投机氛围与理性程度的核心指标。

  此外,开源证券策略首席分析师韦冀星预计,2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”,2026年前后更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。

  “老经济”投资价值或优于科技板块

  2025年以来,市场总体呈现风险资产与避险资产同涨的格局。当前,全球宏观环境不确定性高企,全球主要股票指数以及黄金、铜等资产已累积较高涨幅,估值水平处于历史高位区间。

  在此背景下,资本市场明年有哪些投资策略和新主线?股强于债的趋势能否延续?明年资产配置有哪些建议?如何把握交易的品种和节奏?

  华泰证券研究所所长、固收首席张继强指出,今年股市主要由情绪、资金和估值驱动,市场认知和叙事变化驱动行情,明年有望转向业绩验证。

  债市方面,今年主要表现为对年初过度上涨的修正,明年将重回基本面逻辑,需重点关注名义GDP、融资需求、股债性价比等因素。值得注意的是,明年是中长期存款大量到期的一年,这类资金的再配置行为或将利好股市。

  华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康明确看好“老经济”。他指出,以AI为代表的新经济,在业绩增速、降息周期以及海内外产业趋势共同推动下,对科技板块均形成有力支撑,但当前该板块略显拥挤,估值溢价偏高。

  他基于四点判断看好“老经济”:一是新、老经济存在正相关联动,新经济表现良好,通常也会带动老经济增速;二是老经济板块目前估值低、筹码低、市场预期也偏低;三是周期底部会积蓄了较强的修复势能;四是资金面来看,明年险资、外资等增量资金更偏好价值风格。因此,他建议投资者在配置上要做价值与成长的均衡。

  关于布局时点,面对长期维度的不确定性,何康建议投资者采取定投、分批建仓的方式。从历史规律看,配置资金一般在年底更注重避险,价值风格相对占优,因此年底至明年一季度都是较好的布局窗口。

  韦冀星表示,从领先指标来看,“盈利底”或将在2025年底或2026年初到达。“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线,具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件,但2026年行业表现会比2025年更均衡。“盈利修复”慢牛的顺周期机会重点在于PPI(生产者物价指数)。他同时认为,红利风格在2026年的表现会优于2025年。

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    2025年11月01日
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  • wak1
    wak1 2025年11月09日

    我是洛森号的签约作者“asdff”!

  • wak1
    wak1 2025年11月09日

    本文概览:>>亲,微信边锋干瞪眼作弊方式这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就是全场,公司软件防封号、防检测、 正版软件、非诚勿扰。 2022首推。 全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多功...

  • wak1
    wak1 2025年11月09日

    文章不错《必看教程“微信边锋干瞪眼作弊方式”开挂详细教程》内容很有帮助

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